Табиғи резина нарығының тренді

2025 жылдың 29 шілдесіндетабиғи каучукнарығы соңғы әлсіз трендін жалғастырды. Шанхай фьючерс биржасындағы табиғи каучуктың негізгі келісімі сол күні 15,030 юань/тоннаға дейін төмендеді, бұл алдыңғы сауда күнінен 1.38% төмен, екі күндік құлдырауды көрсетті. Бұл баға 25 шілдеде 15,630 юань/тонна деңгейіндегі жоғарыдан шамамен 3.8% төмендеді, нарықтағы сенімсіздік пен сұраныс-ұсыныс қарама-қайшылықтарының жалғасып жатқанын көрсетеді.

Қысқа мерзімді техникалық көзқарас тұрғысынан, резеңке фьючерстерінің бағасы 15,000 юань/тонна деңгейіндегі негізгі психологиялық қолдау деңгейінен төмендеді, ал MACD көрсеткіші қысқа сатудың импульсінің артқанын көрсетеді, ал RSI көрсеткіші 30 маңында айналуда.

Нарық артық сатылған жағдайда, бірақ қайта оралу үшін импульс жетіспейді. Негізгі келісім позициясының деректері 25 шілдеге дейінгі жағдай бойынша, ең жоғары 20 орынның таза қысқа позициясы 11,599 лотқа жетті, ал қысқа сатудың күші басым болды. Техникалық және капиталдық аспектілерден бұл қос қысым қысқа мерзімді бағалардың жоғарылау кеңістігін шектейді.

Сұраныс пен ұсыныстың негіздерін терең талдау

1. Ұсыныс жағы: өндіріс көлемінің арту циклі мен саясаттың соққысы қатар жүреді.
Әлемнің негізгі табиғи каучук өндіруші елдері маусымдық өндіріс көлемінің арту кезеңінде. Тайланд, Вьетнам және Индонезия сияқты Оңтүстік-Шығыс Азия елдері шілдеде резеңке жинаудың пік маусымына кірді. Кейбір жергілікті аудандардағы жаңбыр резеңке жинауға қысқа мерзімді кедергі келтірсе де, жалпы ұсыныстың өсу тренді өзгерген жоқ.

Хайнань және Юньнаньдағы отандық өндіріс аймақтарында ауа райының жақсарғаннан кейін, желімнің сатып алу бағасы төмендеді, өңдеуші зауыттардың жоғары бағамен жиналуға деген ықыласы бәсеңдеді, ал шикізаттың ұсынысы біртіндеп қалпына келді.

Қытайдың Лаостан және Мьянмадан табиғи резина импорттау бойынша нөлдік тариф саясатының дивидендтерін шығара беретінін атап өткен жөн. 2025 жылдың бірінші тоқсанында Қытай, Лаос, Мьянма және Камбоджадан табиғи резинаның импорт көлемі жылына 68,82%-ға артты, оның ішінде стандартты резина мен түтінмен өңделген резина импорты сәйкесінше 546% және 541%-ға өсті.

Бұл саясат Юннанда стандартты емес инвентаризацияның жылдық өсіміне тікелей себеп болды. 20 шілдедегі жағдай бойынша, Қытайдың табиғи резина бойынша әлеуметтік инвентаризациясы 1,289 миллион тоннаға жетті, ал тауарларды азайту деңгейі небары 0,47% болды, инвентаризациялық қысым әлі де айтарлықтай.

2. Сұраныс жағы: дөңгелек өнеркәсібі айқын қысым altında

Табиғи резинаның ең үлкен тұтынушысы (70%-дан астамын құрайды) ретінде дөңгелек жасау өнеркәсібі қазіргі уақытта ішкі және сыртқы сұраныстың әлсіздігімен кездесіп отыр. Шілденің үшінші аптасындағы деректер көрсеткендей, ішкі толық болат дөңгелектер мен жартылай болат дөңгелектердің жұмыс істейтін мөлшері 65,08% және 75,62%-ға сәл көтерілгенімен, дайын өнім инвентаризациясын сату қиын болды, әсіресе экспортқа тікелей байланысты жартылай болат дөңгелектердің тұтынуы баяулады.

Кеден басқармасының деректері бойынша, 2025 жылдың маусымында Қытайдың жаңа пневматикалық дөңгелек экспорттары жылына 7,3%-ға төмендеді, ал сома 7,3%-ға қысқарды, бұл шетел нарықтарындағы сұраныстың әлсіздігін көрсетеді.

Жаңа энергия көліктерінің жылдам енуі құрылымдық мүмкіндіктер әкелгенімен, дәстүрлі дөңгелектерге сұраныстың төмендеуін қысқа мерзімде өтеу қиын. Шілденің екінші аптасында жаңа энергия көліктерінің сатылымы айына 10%-ға төмендеді, Tesla және Xiaomi сияқты брендтердің қарсы трендтік өсімі өнеркәсіптегі жалпы төмендеуді қайтаруға көмектеспеді. Сонымен қатар, көбік өнеркәсібі сияқты дөңгелек емес салалардағы сұраныс та тұтынудың төмендеуімен әсерленуде, резинаға тарту әсері шектеулі.

Шығын және алмастыру әсерлерін талдау

1. Шығын қолдауы әлсіреді
Хайнаньның толық күшті латексінің теориялық өндіріс құны 10 шілдедегі аптада тоннасына 13,720 юань болды, ал өткен аптадан 280 юаньға жоғары. Алайда, нарықтық бағалар шығын сызығынан төмен қалуды жалғастырды, бұл өңдеушілердің пайда маржаларын қатты қысқартты. Бұл кері шығын-баға аралығы компаниялардың сатып алу ниетін әлсіретті және шикізат бағаларының көтерілуін одан әрі тежеді.

2. Синтетикалық резинадан шектеулі алмастыру қысымы
Жалпы мұнай бағалары 29 шілдеде 515 юань/тоннаға (Шанхай мұнайының негізгі келісімі) көтерілгенімен, синтетикалық резина бағалары әлсіз сұранысқа байланысты төмендеді. Бутилен резинасы мен стирол-бутадиен резинасының жұмыс деңгейлері сәйкесінше 63.22% және 78.79% болды, ал қор қысымдары да айтарлықтай болды.

Синтетикалық резина мен табиғи резина арасындағы қазіргі баға аралығы тарихи төмен деңгейде, ал алмастыру әсері айтарлықтай емес, бұл табиғи резина бағаларына тиімді қолдау көрсетпейді.

20 шілдедегі жағдай бойынша, Қытайдың табиғи резина әлеуметтік қорлары 1.289 миллион тонна болды, бұл айына 0.47% ғана төмендеді, бұл минималды разрядтау белсенділігін көрсетеді. Циндао Еркін сауда аймағындағы қорлар 91,900 тоннаға дейін төмендеді, ал жалпы сауда қорлары жинақталуда, бұл импорт қысымының жалғасып жатқанын көрсетеді. "Медленное разряжение и увеличение импорта" үлгісі қорлардың айналымының өзгеруіне жол бермеді, бағаларды қысатын негізгі факторлардың біріне айналды.

Алдағы уақытта табиғи резина бағалары қысқа мерзімде "бос жеткізу және әлсіз сұраныс" екі қабатты қысыммен бетпе-бет келуді жалғастырады, және 14,500 мен 15,500 юань/тонна аралығында әлсіз тербелістер күтілуде. Егер тамызда сауда саясатының тәуекелдерін шешкеннен кейін сұраныс жақсармаса, бағалар жыл басынан бергі төмен деңгейге, яғни 14,000 юань/тоннаға дейін төмендеуі мүмкін.

Орта мерзімді және ұзақ мерзімді перспективада, табиғи каучук ағаштарының жаһандық қартаю проблемасы күшейген сайын (негізгі өндіруші елдердің отырғызу алаңы май пальмасы сияқты қолма-қол дақылдарға ауыса береді), Қытайдың жаңа энергия көліктеріне арналған дөңгелектерге сұраныстың құрылымдық өсуімен бірге, табиғи каучук нарығы 2025 жылдың соңына қарай біртіндеп ұсыныс пен сұраныстың қайта теңгеру циклына кіреді деп күтілуде, ал бағалар трендтің өзгеру мүмкіндігін қарсы алады.

Тәуекел туралы ескерту

Ауа райы тәуекелі: Егер Оңтүстік-Шығыс Азиядағы негізгі өндіру аймақтары үздіксіз күшті жаңбырларға немесе құрғақшылыққа тап болса, ұсыныс күтулерден тыс азаюы мүмкін.

Саяси тәуекел: Қытай, Америка Құрама Штаттары және Еуропа арасындағы сауда саясатының өзгерістері, ішкі экологиялық қорғау және өндіріс шектеулері нарық ырғағын бұзуы мүмкін.

Мұнай бағасының өзгеруі: Синтетикалық каучуктың құны жағындағы күрт өзгерістер табиғи каучук бағасына жанама түрде әсер етуі мүмкін.

Қорытындылай келе, қазіргі табиғи каучук нарығы "әлсіз шындық + әлсіз күту" жағдайында. Инвесторларға қысқа мерзімде жоғары бағаларда қысқа позицияларды ұстау, және орта және ұзақ мерзімді перспективада 14,000 юань/тонна айналасында стратегиялық орналасу мүмкіндіктеріне назар аудару ұсынылады.

Кәсіпорындар негізгі өндіруші елдердегі инвентаризацияны жою, дөңгелек экспорт деректері мен ауа райының өзгерістерін мұқият бақылап, сатып алу және хеджирлеу стратегияларын икемді түрде түзетуі қажет.