Michelin 2025 жылғы 3-ші тоқсандағы нәтижелер аралас болды

2025 жылдың 22 қазанында Michelin Group үшінші тоқсанның табысы туралы есепті жариялады. Есеп бойынша, қыркүйек айына дейінгі тоғыз айдағы сатылым өткен жылмен салыстырғанда 4,4%-ға төмендеп, жалпы кіріс 19,3 миллиард еуроға (шамамен 159,596 миллиард юань) жеткен.

Бұл деректер әлемдік шина нарығындағы айқын дихотомияны көрсетеді: Қытай өкілдік ететін дамушы нарықтар үрдіске қарсы өсті, ал Еуропа мен АҚШ-тағы дәстүрлі негізгі нарықтар әлсіреуді жалғастыруда. Бұл жағдай, оңтүстік-шығыс Азиядағы арзан шиналардың әсерімен бірге, Мишлен компаниясының нәтижелеріне бірге әсер етті.

Ерекшелігі, үшінші тоқсандағы сатылымдар екінші тоқсанмен салыстырғанда тоқсанаралық жақсарғанымен, бұл жағдай нарықтық күтімдерден әлдеқайда әлсіз болды, нәтижесінде тобының акция бағасы пайда болжамын жариялағаннан кейін 4,5%-ға түсіп, алты айлық минимумға жетті.

Notably, while third-quarter sales improved quarter-over-quarter compared to the second quarter, the recovery was far weaker than market expectations, leading to a 4.5% plunge in the group's stock price following the release of its earnings forecast, hitting a six-month low.

Аймақтық дилемма: Еуропа мен Американың жиырылуы мен саясат көлеңкелерінің қос шабуылы

Солтүстік Америка нарығы ең қатты соққы алды, оның үшінші тоқсандағы сатылымдары өткен жылмен салыстырғанда шамамен 10%-ға төмендеді. Жүк көлігі және ауыл шаруашылығы салаларындағы түпнұсқа жабдық өндірушілерінің (OEM) сұранысы күрт төмендеді, жүк көлігі шиналары нарығы 20%-ға құлдырады.

Бұл төмендеу үш фактордан туындайды: жоғары қор деңгейі бірден сатып алу сұранысын басады, болашақ тарифтік саясаттың белгісіздігі дилерлерді күту позициясына итермелейді және 2027 жылғы АҚШ-тың Қоршаған ортаны қорғау агенттігінің жаңа ережелерінің белгісіз болжамдары автопарктердің ұзақ мерзімді инвестициялық тәбетіне әсер етті.

Еуропа нарығы да нашар өтті, жеңіл көлік шиналары нарығы төмендеу үрдісін жалғастырды. Ал жүк көлігі шиналары нарығы үшінші тоқсанда қалпына келе бастағанымен, бұл негізінен өткен жылдың сол кезеңімен салыстырғанда өте төмен базаға негізделген және әлі де нақты нәтижеге айналған жоқ.

Серьезнее то, что антидемпинговое расследование ЕС в отношении китайских легковых автомобильных шин продолжается, предварительное решение ожидается к концу 2025 года и потенциально может иметь обратную силу с октября. Эта угроза политики не только нарушает стабильность европейской цепочки поставок, но и косвенно ограничивает возможности Michelin по корректировке цен.

The European market also performed poorly, with the passenger car tire market continuing its downward trend. While the truck tire market showed signs of recovery in the third quarter, this was primarily based on an extremely low base compared to the same period last year, and has not yet materialized.

More seriously, the EU's anti-dumping investigation into Chinese passenger car tires is ongoing, with a preliminary ruling expected by the end of 2025, potentially taking retroactive effect from October. This policy threat not only disrupts the stability of the European supply chain but also indirectly limits Michelin's room for price adjustments.

Бизнес сегменттері: Негізгі бизнестегі кері шегіністер кейбір жарық нүктелерімен теңестіріледі

(I) Жолаушылар көлігі шиналары: Қытай нарығы негізгі қолдау көрсетеді

Негізгі жеңіл көлік, жеңіл жүк көлігі және екі доңғалақты шина бизнесі алғашқы үш тоқсанда 10,504 миллиард еуро көлемінде сатуға қол жеткізді, бұл өткен жылмен салыстырғанда 2,5%-ға төмендеуді білдіреді. Қытай нарығының мықты өнімі маңызды амортизатор ретінде қызмет етті – жаңа көлікке берілетін субсидиялардың күрт өсуінің арқасында, Michelin-нің Қытайдағы жеңіл көлік бөлшектері бизнесі өткен жылмен салыстырғанда 9%-ға өсіп, осы санаттағы жаһандық сату көлеміне тікелей 2%-дық өсім әкелді.

Ауыстыру нарығында, Оңтүстік-Шығыс Азиядағы арзан бағалы шынжырлармен бәсекелестікке қарамастан, Michelin өзінің премиум бренді арқасында тұрақтылықты сақтап, Еуропа нарығында 4% өсімге жетіп, Қытай нарығында шамалы 1% өсімге қол жеткізді. Дегенмен, екі доңғалақты шынжыр бизнесі АҚШ салықтарының әсерінен өсуін баяулатты.

(II) Жүк көлігі

In the replacement market, despite facing competition from low-priced tires in Southeast Asia, Michelin maintained stability thanks to its premium brand, achieving a 4% increase in the European market and a modest 1% growth in the Chinese market. However, the two-wheeler tire business saw sluggish growth due to the impact of US tariffs.

(II) Truck Шындар: Жаhандық бөлшектердің күрт төмендеуі

Жүк көлік шиналары бөлімі ең көп зардап шеккен сала болды, оның сатылымы 8,1%-ға төмендеп, жылына 4,51 миллиард еуроға дейін төмендеді. Қытайды есептемегенде, жаһандық жүк көлік шина нарығы жалпы алғанда 4%-ға қысқарды, Оңтүстік Америка нарығы да 8%-ға төмендеді. Тек Қытай нарығы 3%-тық өсімге қол жеткізді, бірақ бұл оның нарықтағы үлесінің шектеулі болуына байланысты төмендеу тенденциясын өзгерте алмады.

Ауыстыру нарығы аймақтық айырмашылық көрсетті: Солтүстік және Орталық Америка тарифке дейінгі қор жинау арқасында алғашқы үш тоқсанда 6% өсті; Аргентина ашық импорттық саясатының арқасында 27% өсімге жетті, ал Бразилия нарығы 8% төмендеді.

(III) Арнайы шиналар: Біркелкі емес сұраныс

Арнайы шиналар бизнесінің сатылымы 5%-ға төмендеп, 4,261 миллиард еуроны құрады, бұл аралас көріністі көрсетеді. Әуе шиналары коммерциялық авиацияның қалпына келуінен пайда көріп, сатылымдары жалғасты, жалпы авиация нарығы 2020 жылға дейінгі деңгейге оралды. Тау-кен шиналарына деген сұраныс тұрақты өсті. Алайда, ауыл шаруашылығы және құрылыс шиналарына деген сұраныс күрт төмендеді, құрылыс шиналарының тоғыз айдағы саны өткен жылмен салыстырғанда 9%-ға азайып, тек екінші тоқсанның соңында ғана аздап қалпына келді.

(III) Specialty Tires: Uneven Demand

Sales of the specialty tire business declined by 5% to €4.261 billion, presenting a mixed picture. Aircraft tires benefited from the recovery of commercial aviation, with continued positive sales, and the general aviation market has returned to pre-2020 levels. Demand for mining tires also saw steady growth. However, demand for agricultural and construction tires declined sharply, with construction tires down 9% year-on-year in the first nine months, showing only a slight recovery at the end of the second quarter.

Қысым аясындағы өнімділік: Өнімділікке әсер ететін бірнеше теріс факторлар

Нарықтың әлсіз сұранысына қоса, бірнеше сыртқы факторлар өнімділікке түсетін қысымды одан әрі шиеленістірді. Табыстылық тұрғысынан алғанда, шикізат бағасы индексінің байланыстырып түсетін әсерінің төмендеуі, оңайпаздықпен Оңтүстік-Шығыс Азиядан келетін арзан шиналардың бағалық бәсекелестігімен бірге, Мишленнің "баға-ассортимент" стратегиясының кіріске оң үлесін әлсіретуін жалғастырды. Валюта бағамының өзгеруі де әсерін тигізді.

Үшінші тоқсанда АҚШ долларының еуроға қатысты әлсіреуі 2,3% теріс әсер етті. Сонымен қатар, АҚШ долларының бағамы күтілгеннен төмен болды (1 еуроға 1,17 АҚШ доллары), бұл тікелей тобының бос ақша ағынын төмендетті.

The weakening of the US dollar against the euro in the third quarter had a negative impact of 2.3%. Furthermore, the US dollar exchange rate was lower than expected (US$1.17 to 1 euro), which directly dragged down the group's free cash flow.